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顺丰等快递巨头鏖兵证券化:借助资本力量突围

 常见问题     |      2018-05-16 10:47

快递公司上市也是前期资本退出获利的重要途径。公告显示,阿里系公司阿里创投和云锋新创将分别持有圆通速递11.09%和6.43%股份,共耗资25亿元。以本次圆通速递借壳上市的估值175亿元计算,阿里系两家公司所持股份价值将达到30.66亿元,净赚近6亿元。

在上市路径方面,借壳成为目前的主要手段。申通快递董事长陈德军对中国证券报记者表示,选择借壳上市主要还是考虑时间成本。此外,申通快递借壳前并未引入外部股东,股权结构相对简单,在估值方面容易达成一致。投行人士分析,在申通和圆通的示范效应下,不排除其他拟上市快递公司效仿这一模式。

细分市场空间广阔

快递行业专家徐勇认为,民营快递公司上市融资有助于大型快递企业向综合物流商转型。一般来说,综合物流包括供应链集成商、零担运输、冷链配送、国内国际快递、仓配一体化、航空货运等。从国际经验来看,大型快递企业向综合物流商转型,主要通过并购完成。上市有利于快递行业在技术等方面转型升级。2016年以来,快递行业进入“五机-柜-车”(即电子运单打印机、快递装卸伸缩机、安检机、全货机、自动化分拣机;快递智能自助柜;快递电动车)时代,这些装备将是快递企业新的竞争焦点,都需要大量资金。此外,上市有利于快递企业完善自身治理体系,提升管理水平。
 

同时,大型快递企业上市有助于行业从单一的价格竞争转向服务品质竞争,向精细化、专业化竞争转型;促进行业重组和优胜劣汰,部分规模和服务水平不占优势的中小企业将面临被整合和淘汰的风险。

国家邮政局公布的数据显示,2016年第一季度,快递行业累计完成快递量57.7亿件,同比增长56.4%,较去年同期大幅提升14.75个百分点;业务收入完成773.1亿元,同比增长42.1%,较去年同期提升10.50个百分点。单件快递价格为13.4元,较2015年全年均价持平。

中信证券认为,境外业务量大幅提升是一季度快递量增长的重要驱动力。第一季度国际及港澳台快递量完成1.3亿件,同比增长56.43%,较去年同期大幅提升35.74个百分点,这与跨境电商较快增长等有关。另一方面,行业增长超越网络零售,个人需求、企业物流小件化支撑增长。快递行业2015年快递业务量增速已领先网络零售额超过15个百分点,摆脱网络零售额增速下滑束缚,且2016年一季度数据较2015年再次提速。此外,跨境电商也为行业超过50%的增速提供了动力,预计快递行业将在2020年实现0.8万-1万亿元的市场规模。

行业分析人士指出,跨境物流涉及到报关等复杂的流程,保税区模式是大势所趋。

冷链物流有望成为另一个蓝海。行业数据显示,在高端生鲜、医药运输的需求增加的情况下,冷链物流预估将保持25%的高速增长,2017年有望达到4600亿元规模。不过,冷链物流行业人士同时指出,冷链的重资产比例较高,建议使用轻重资产相结合的方式,比如通过互联网等方式盘活冷库资产,利用IT技术对车辆等进行追踪等。而在拓展新兴产业业务方面,资本市场还将扮演重要角色。

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